ゆっくり、いそげ?~セキュリテ自由帳~ 2021年01月

ゆっくり、いそげ?~セキュリテ自由帳~

sugi2021年1月16日 22:00

「ブレンドファイナンス」について(1)

当社では「ブレンドファイナンス」の手法を強みとしています。事業者の皆さまの多様な資金ニーズに対して、個人からの小口出資を募るセキュリテのファンドを中心に寄付や購入、法人からの出資や寄付などを組み合わせ、事業者の皆さまにとって最適な資金調達をご提案しています。

また、今週からは、セキュリテのインタビューシリーズ「私のブレンド・ファイナンス」も始まりました。そこでは、少し視点を変え、セキュリテのファンの方々が、どのようにご自身のポートフォリオの中で、セキュリテのインパクト投資やその他の投資、寄付を位置づけ、組み合わせているか、当社への期待なども含め、お話頂く企画になっています。

▶「私のブレンド・ファイナンス」第1回はこちら:
 「自分のお金が循環しながら社会を豊かにしている実感(ゲスト下山俊一さん)

しかし、この「ブレンドファイナンス」という言葉ですが、多くの方は聞いたこともないのではないでしょうか。調査したことはありませんが、認知度がわずかに6%しかなかった「インパクト投資」という言葉以上に、一般の方には馴染みがないのではないかと想像しています(インパクト投資の認知度については、こちらの記事をご覧ください。)。

そこで、今回から複数回に分けて「ブレンドファイナンス」を取り上げ、当社としてどのような意味で使っているのか、ブレンドファイナンスの世界的な動向、募集中のブレンドファイナンスのファンドの紹介をしていきたいと思います。

 

|ミュージックセキュリティーズの「ブレンドファイナンス」


ブレンドの意味
ブレンドファイナンスは、英語で書くと「Blended Finance」のことであり、その発音から日本では「ブレンディッドファイナンス」や「ブレンデッドファイナンス」と言われることもあります。

このBlendedの使い方は、「Blended Coffee(=ブレンドコーヒー)」のブレンドの使い方と同じです。ストレートコーヒーやシングルオリジンコーヒーが単一の生産国や生産者等に限定したコーヒーであるのに対して、ブレンドコーヒーは、産地や豆の銘柄、焙煎度合いなどが異なる複数のコーヒー豆を混ぜ合わせてつくったコーヒーです。

同様に、ブレンドファイナンスも、字義通りには、ブレンドされた、つまり混ぜ合わされた金融、性質の異なる資金が組み合わされた金融という意味になります。

当社では、ブレンドファイナンスという言葉を意識する前から、性質の異なる資金をブレンドすることにより、これまで必要な資金を調達できなかった事業に資金調達ができ、また、これまで投資には縁のなかった人に参加の機会をつくれるということを、日々の取り組みの中で経験的に理解し、積み重ねてきました。

「性質の異なる資金」というのは、出し手(個人か法人か、官か民かなど)、リスク許容度や期待リターン、投資動機などが異なる資金ということです。お金のリターンがどこまで求められるのか、返済の必要のない資金なのか、商品やサービスでお返しする形でいいのか、といったことを考慮しながら、投資、寄付、あるいは購入を組み合わせてファンドやプロジェクトを組成しています。

寄付と投資のブレンド~セキュリテ被災地応援ファンド
例えば、2011年の東日本大震災の後には、「セキュリテ被災地応援ファンド」として、被災事業者を応援したい個人から、寄付と出資を組み合わせる形で資金を募集しました。1口1万円(+取扱手数料500円)のうち、半分の5千円を出資金、半分の5千円を義援金として、約40の事業者に総額10億円以上をお渡しすることができました。

出資者からみれば、1口1万円を拠出した瞬間、期待利回りはマイナス50%になるという、金融商品として異例のファンドでしたが、被災により大きなダメージを受けた事業者に、通常のファンドを組成することは難しく、また、資金使途が明確な形で義援金を出したい、という個人のニーズにも合致することで、このファンドは成立しました。(震災から10年の特設ページはこちら

個人×銀行×財団の資金のブレンド~ソーシャルインパクトボンドファンド
また、日本で最初の個人が小口で参加できるソーシャルインパクトボンドの事例となった「広島県がん検診推進SIBファンド」も、当社のブレンドファイナンスの一例です。このファンドは、「ソーシャルインパクトボンド」という官民連携の枠組みの中で、金融機関からの融資、財団からの出資、そしてセキュリテを通じた個人からの小口出資という異なる性質の資金がブレンドされました。

▶「広島県がん検診推進SIBファンド」のスキーム図
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公的資金の「呼び水効果」を活用したふるさと投資
その他、ブレンドファイナンスにつながる取り組みとしては、2013年以降、当社が全国の自治体と取り組んできた「ふるさと投資」の枠組みがあります。この枠組みでは、自治体が補助金や助成金等の公金を、地域の中小事業者に直接事業資金として投入するわけではありませんが、彼らがファンドを組成するための費用の一部として拠出することで、事業者が、ファンドを通じて、その数倍から十数倍もの民間資金を、主に域外の個人投資家から調達することを可能にするものです。

上記は、公的資金による「呼び水効果」が発揮された例ですが、実はブレンドファイナンスが特にSDGs達成のためのファイナンスとして、国際機関等で注目されているのは、公的資金の入れ方次第で、まさにこうした呼び水効果が狙えるからです。この辺りのことは、次回、もう少し書きたいと思います。

法人投資家のニーズに応えるSDGファンド
セキュリテでは主に、個人からの小口出資を募るファンドを扱っていますが、SDGs達成に寄与する事業に投資したい、という法人投資家のニーズに応える為、当社では昨年より「サステナビリティ部」を設け、法人向けのSDGファンドの組成にあたっています。

SDGsの達成につながるような社会的リターンが大きい事業の場合、一般的な事業と比較して、事業全体の経済的リターンが小さいものも多く、資金調達が困難な場合があります。そうした場合に、ブレンドファイナンスの手法が生かされます。

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​(出所:当社のサステナビリティ部のページより)


では、今回はここまでとして、次回は、世界的にブレンドファイナンスがどのような文脈で使われているのか、その考え方や取り組みについて、簡単にご紹介したいと思います。
 


(文責:杉山章子)

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(プロフィール)セキュリテを立ち上げた2009年にミュージックセキュリティーズ入社。マイクロファイナンスファンドや東日本大震災の被災地応援ファンドを主に担当し、弊社西日本支社開設時から4年間は西日本支社長として大阪オフィスにて勤務。これまでにファンドの組成営業、運営、監査、広報・マーケティング等、セキュリテに関する幅広い業務を担当し、執行役員や取締役も歴任。
国際基督教大学卒業。米国コロンビア大学国際公共政策大学院修了。

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sugi2021年1月9日 22:00

寄付より手軽!?~「インパクト投資のエコシステム」の続き

先日、「インパクト投資のエコシステム」というタイトルで記事を書きました。自分で書いておきながら何ですが、エコシステムという言葉で、伝えたかったことが表現しきれているのか、少しもやもやしていた部分がありました。

その後、この記事は多くの方に読んでいただき、また、年末に実施したオンラインイベント「ミャンマーMJI年末大感謝祭~ウィズコロナのマイクロファイナンスとソーシャルビジネス」の中のトークセッションの中でも取り上げて頂き、皆さんからとても示唆に富むフィードバックを得ることができました。

皆さんのご意見や会話を通じて、言い足りなかったことが見えてきましたので、今日は、前回の続きとして、少し補足したいと思います。

 

|インパクト投資についてのご意見

必ずしも、私の記事へのご意見ではなく、イベントやインパクト投資に関してのご意見なのですが、「我が意を得たり」の感がありましたので、少し引用してご紹介します。まずは、投資を、資産形成だけでなく、社会に参加し、お金をよりよい社会づくりに役立てる手段と考えていらっしゃる下山俊一さんのブログからです。
 
「私が投資したお金は、誰かのビジネスの元手になり、付加価値を生み、その一部がリターンとして戻ってくると同時に、その過程で人々の生計向上や雇用創出などの社会的なインパクトを生んでいきます。投資は、投資する個人の資産を増やすためだけではなく、社会全体を豊かにすることができるお金の循環であり、かつそこには持続性があります。」

(出所:ブログ「セルフ・リライアンスという生き方」より、「MJIのミャンマーオンラインイベント(ミュージックセキュリティーズ・Living in Peace・リンクルージョン)」の記事から抜粋

続いて、ミャンマーで国際協力のお仕事に従事されている鈴木亜香里さんのブログからです。その名も「インパクト投資は、寄付よりも気軽にできる!​」というタイトルの記事で、少し長めに引用させていただきますが、できればリンク先の記事から、全文ご覧ください、
 

「以前の私は、寄付とインパクト投資が似ていると思い、比較して考えていました。でも、今回気づいたのは、「インパクト投資と比べるべきは、銀行預金、または普通の投資だ」ということです。

これまで、私はインパクト投資のことを、寄付の変形版だと捉えていました。クラウドファンディングに似ているイメージです。クラファンのリターンの代わりに、インパクト投資では分配金がもらえると思っていたのです。

この考え方だと、「最近いろんなクラファン支援してるし、寄付もいっぱいしているから、インパクト投資はやめておこうかな・・・。お財布厳しいし」となってしまいます。実際、私はそう思って、インパクト投資は1つしかしていませんでした。

しかし、インパクト投資は、投資ですからお金が返ってくるんです。社会的に良いことをするためにお金を出すので寄付と似ていますが、実は違うんですね。

投資をする方はよく「お金を働かせる」という言い方をしますよね。インパクト投資では、「私のお金さん、社会をよくするために働いておいで~」と旅をさせることができるんです。そして、ちょっとパワーアップしてお金が戻ってくる!


銀行に預金が大量にあるならば、少しインパクト投資に回すというのはぜんぜんアリ!「どこに寄付しようか、クラファン支援しようか、インパクト投資にしようか」ではなくて、「銀行に預けておくよりは、インパクト投資でもしておくか」という感覚が正しのかなと思います。」

(出所:ブログ「NGOミャンマー駐在員のハリキリノート」より、「
インパクト投資は、寄付よりも気軽にできる!​」の記事から抜粋)


こちらの記事を読んで、私は、こういうことが言いたかったのだ、と一人納得していました。
 

|なぜ、インパクト投資の認知が広がらないのか


また、下山さんも書かれていますが、オンラインセミナーの中で、認定NPO法人Living in Peace(LIP)のキョウさんが、「コロナをきっかけに寄付は盛り上がったけど、インパクト投資に対する理解は広がっていない、ビジネスを通じた課題解決を支える投資の意義がまだまだ理解されていない」ということを指摘していました。(インパクト投資の認知度が上がっていないことについては、こちらの記事をご覧ください。)

その指摘に対して、セミナー中、私はうまいコメントを返すことができず、これまで、ひとりもやもやと考えていました。なぜインパクト投資の認知や投資の拡大が、遅々として進まないのか。 

恐らく、投資に対してのハードルというのは、次のようなものではないでしょうか。
1.仕組みが複雑で難しそう
2.何に投資していいのか分からない
3.手続きが煩雑で面倒くさい(本人確認や銀行口座の登録等)
4.金銭的な負担が重そう

しかし実際には、いずれもそれほどの高いハードルはありません。上記のそれぞれについて、ご説明もできますし、前回書いたエコシステムの記事も、セキュリテのインパクト投資を理解する一助になれば、と書いたものです。ただ、今思えば、言いたいことはもっとシンプルだったのに、随分まわりくどい書き方をしてしまったし、少し難しく考えすぎていたな、と先にご紹介した出資者の方のブログ等を読んで、反省しました。

私が伝えたかったことは、セキュリテのインパクト投資は、
・1口数万円から手軽にできる。
・社会の課題解決や誰かの役に立つのが実感できる。
・(事業がうまくいけば)分配金もあるから、少ない元手でも継続的に出資が続けられる。
ということでした。

エコシステムという言葉を使いましたが、要は、
「投資」→「分配」→「再投資」
の資金循環によって、持続的可能な応援投資ができる、ということです。

例えば、この10年間で、カンボジアのファンド(1口3万円)、ベトナムのファンド(1口3万円)、ミャンマーのファンド(1口3万円)に参加したいと思った時に、もしその資金の募集が寄付であれば、総額9万円を手元に用意する必要がありますが、投資であれば、最初の3万円だけ用意できれば、その後は、分配金だけを使って次のファンド、そしてそのファンドの分配金を使って、また次のファンド、という風に、半永久的に資金を循環させることができます。

そう考えると、投資のハードルの一つである、金銭的な負担も、見方が変わるのではないでしょうか。

なお、少し脱線しますが、セキュリテで、分配金を引き出さずにそのまま次のファンドに出資することができるのは、当社では、皆さまの分配金を信託設定した口座にて分別管理を行い、「支払い留保金」という仕組みを構築しているからです(詳しくは、「セキュリテの「信託」による分別管理」の記事をご覧ください)。これも、インパクト投資を楽しんで頂くためのセキュリテならではの特長であり、工夫の一つです。

さて、この記事が2021年の最初の投稿になりますので、私の今年の抱負も書かせていただきます。
今年はインパクト投資の認知を増やし、一人でも多くの方に、実際にインパクト投資のはじめの一歩を踏み出して頂く年にできればと思います。そのために私ができることとして、インパクト投資の仕組みや魅力について、発信を続けていきたいと思います。このブログも、週に1回ペースを目標に更新してきたいと思います(できるかな。。。最初から少し不安ですが)。

ということで、最後は改めて、今おすすめのインパクト投資のファンドを一つご紹介します。
 

ミャンマー農村ラストマイル配達ファンド

本ファンドは、ミャンマーの農村部で、新たな金融と流通を創るリンクルージョン社の挑戦を応援するものです。
リンクルージョン社では、新年の第一声として、ファンド対象事業である配達サービスを利用する顧客の声をファンドニュースの記事で紹介しています。
こちらの記事を読めば、本事業の意義をよくご理解いただけると思います。

顧客の声(エモンさん/32歳)
ファンド詳細ページはこちら:

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本年の「インパクト投資始め」に、ぜひどうぞ!


(ミュージックセキュリティーズ・杉山)

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